Lundbeck+Side+2

=Regnskab= []

For bedre at kunne analysere udviklingen i Lundbecks regnskab har jeg valgt at udarbejde en rentabilitetsanalyse.

Afkastningsgraden er faldet fra 2009 til 2011 fra 20,4 % til 18,2 %, hvilket vil sige et fald på 11 %. Overskudsgraden er i samme periode faldet fra 22,1 % til 21,9 %, hvilket vil sige et fald på 1 %. Aktivernes omsætningshastighed er i perioden faldet fra 0,92 g til 0,83 g, hvilket vil sige et fald på 10 %. Egenkapitalens forrentning er faldet fra 5,5 % til 2,9 %, hvilket vil sige et fald på 15 %. Gældsrenten er faldet fra 5,5 % i 2009 til 2,9 % i 2011, hvilket vil sige et fald på 48 %.
 * Udvikling**

For hver krone der er investeret har vi i 2011 fået et afkast på 18,2 øre (AG), der er betalt 2,9 øre (GR) i rente for hver lånt krone. Der er altså en fortjeneste på 15,3 øre pr. lånt krone. Denne fortjeneste tilfalder egenkapitalen, som opnår en forrentning der er større end 18,2 % (afkastningsgrad).

Som det fremgår af nøgletallene har udviklingen i Lundbeck været negativ - Det er dog stadig nogen rigtig flotte nøgletal, og det viser at virksomheden er stærk og at den kan klare sig godt selv i krisetider. Jeg mener ikke at der er nogen af nøgletallene som virksomheden ikke kan være godt tilfredse med.



Niveauet for afkastningsgraden er faldende. Det er en negativ udvikling men når man sammenligner med en markedsrente på knap 4 % er niveauet meget tilfredsstillende. Derimod kan vi ikke sige noget om overskudsgrad og aktivernes omsætningshastighed, da vi ikke kender branchetallene (Normtallene). AG ligger over GR. Derfor tjenes der på at låne penge (gælden) og investere dem i virksomheden. Det ses også af at EF ligger over AG GR er forholdsvis lav sammenlignet med bankrenten og renten på kreditforeningslån.
 * Niveau**

I vurderingen skal der dog tages hensyn til at en stor del af gælden, som f.eks. varekreditorer, offentlig gæld m.v. er rentefri, og således påvirker den gennemsnitlige GR i nedadgående (positiv) retning.

At afkastningsgraden er faldet kan både skyldes overskudsgraden (indtjeningsevnen) og aktivernes omsætningshastighed (kapitaltilpasningen), da Afkastningsgrad = Overskudsgrad x Aktivernes omsætningshastighed.
 * Sammenhænge/årsager**

I denne virksomhed skyldes det hovedsageligt at aktivernes omsætningshastighed, der er faldet med 10 %. Indtjeningsevnen er kun faldet med 1 %.

Alt i alt kan man sige at rentabiliteten i denne virksomhed er blevet væsentlig forringet gennem perioden 2009 – 2011 – de egentlige årsager kan analyses ved at se på indtjeningsevnen og kapitaltilpasningen.
 * Konklusion**



Lundbeck viser gennem deres langsigtede forventninger til 2013-2014, at de ikke er en virksomhed som har tænkt sig at læne sig tilbage - men som stadigvæk regner med at vækste.
 * Langsigtede forventninger**

For at vise at Lundbecks forventninger til 2013-2014 burde være realistiske, kan vi se på deres forventninger til omsætningen i 2011 var på 15,3-15,8 hvor de fik en omsætning på over 16 mia. Altså bør Lundbecks forventninger til 2013-2014 være realistiske.

Forrige side l Næste side ②